Ist das die Trendwende in der Inflation?

Am Donnerstag wurden die US-Inflationsdaten veröffentlicht. Bereits im Vorfeld wurde erwartet, dass die Werte im Vergleich zurückgehen würden. Und tatsächlich ging die Inflation zurück, darüber hinaus noch stärker als erwartet.

Die Aktienmärkte weltweit nahmen diese Information mit heller Begeisterung auf, der Nasdaq schloss am Donnerstag gar mit +7%. Nun muss man mit derart außergewöhnlichen positiven Tagen sehr vorsichtig sein, denn diese treten in der Regel in Bärenmärkten auf und nicht in stabilen Bullenmärkten. Nichtsdestotrotz, könnte im Fall einer nachhaltigen Wende auf Seiten der Inflationswerte Grund zum Optimismus tatsächlich angebracht sein.

Seit November 2021 fallen die Aktienmärkte weltweit von Tiefstständen zu Tiefstständen, und insbesondere die Aktienindizes mittlerer und kleiner Unternehmen sind noch härter betroffen. So verlor der MDAX in der Spitze beispielsweise gute 40% von seinem vorherigen Höchststand. Dass kleinere bis mittlere Unternehmen stärker von steigenden Zinsen betroffen sind aufgrund der dadurch größer werden Kreditkosten kann auch am Kryptomarkt beobachtet werden. Mit FTX hat es den nächsten Coin nach Terra mit einem Tagesverlust jenseits der -50%-Marke erwischt. Da man derartige Coins als Beteiligung an einem jungen Startup betrachten kann, hat die Assetklasse Krypto einige Gemeinsamkeiten mit sogenannten Venture Capital-Beteiligungen, in denen in junge Unternehmen investiert wird. Gerade diese Assetklasse ist stark von steigenden Kreditkosten infolge höherer Zinsen betroffen.

Sollte daher die Wende auf Seiten der Inflation eintreffen, so würde dies den Druck von verschuldeten Unternehmen nehmen, und von jungen Unternehmen in denen den Krediten noch keine nennenswerten Einnahmen gegenüber stehen. Diese Hoffnung treibt die Marktteilnehmer wieder zurück in die riskanten Anlageklassen wie Aktien. Auch ein Ende, oder zumindest eine Einschränkung, der No Covid-Politik durch China könnte weiteren Druck von der Inflationsseite nehmen.

Wenn aber die nächsten Inflationszahlen wieder in die andere Richtung gehen sollten, dann werden sich all diese Hoffnungen in Luft auflösen und vermutlich zu noch stärkeren Abverkäufen an den Märkten führen als die seit Donnerstag beobachteten Zukäufe.